搜牧·禽病網(wǎng)訊,二月，玉米系在春節(jié)氛圍中平穩(wěn)過渡,，節(jié)后補(bǔ)庫需求造成的階段性供應(yīng)偏緊促使各地期現(xiàn)價格聯(lián)動上漲,，新預(yù)測數(shù)據(jù)顯示17/18年度供需缺口擴(kuò)大，政策導(dǎo)向趨勢性利好不變,，因中美貿(mào)易摩擦,，美國進(jìn)口高粱“雙反”立案調(diào)查，進(jìn)口替代壓力長線上看將有所緩解,，吉林省飼料加工補(bǔ)貼出臺,，傳聞已久的深加工補(bǔ)貼是否還有期待將再次引發(fā)熱議，雖然節(jié)后需求進(jìn)入淡季,，但政策補(bǔ)貼的加入將形成提振,。目前的不定因素就是臨儲投放的時間和起拍價，兩會在即,，以穩(wěn)為主,，地儲輪換糧再度開啟“點剎式”投放以平抑玉米價格過熱，在此多空交織之際,，市場分歧加大,，臨儲拍賣消息真正落實前，謹(jǐn)慎看多,，1800之下設(shè)止損,。

　淀粉方面，現(xiàn)貨跟隨原料玉米提價,，春節(jié)期間購銷停滯,，庫存累積大增，因成本及利潤虧損,，挺價觀望心態(tài)較濃,，但下游走貨不佳;兩會期間，開機(jī)率恢復(fù)或受環(huán)保題材抑制,，下方空間受限,。主力05合約創(chuàng)出新高后暫不具備續(xù)漲動能，建議多單逢高止盈,，關(guān)注淀玉價差回歸操作機(jī)會,。

　一、玉米行情回顧

　1.1國內(nèi)玉米期貨行情

　主力C1805在一月末企穩(wěn)后再度上行,，2月28日報收1830元/噸,，全月上漲42元/噸，漲幅2.35%,，位于區(qū)間上沿;持倉量86.7672萬手(+2.1338萬手),，黃玉米倉單31076張(-7779張)。前20名多單占比下降,。

　1.2國外玉米期貨行情

　美盤玉米在南美天氣炒作和美玉米出口需求強(qiáng)勁支撐下低位反彈,，表現(xiàn)強(qiáng)勢。二月,，CBOT玉米05合約報收381美分/蒲式耳,，全月上漲19.75美分，漲幅5.47,，為2016年9月以來月度漲幅,。CFTC持倉數(shù)據(jù)顯示，投機(jī)基金在CBOT玉米期市空翻多,。

　1.3玉米現(xiàn)貨行情

　二月正值春節(jié)假期,，現(xiàn)貨價格平穩(wěn)過渡，因春節(jié)期間庫存消耗,，補(bǔ)庫需求造成的階段性供不應(yīng)求促使各地現(xiàn)貨價聯(lián)動上漲,。截至月底，黑龍江哈爾濱出庫價1670-1730元/噸,，較上月漲30元/噸;河北石家莊收購價1750-1810元/噸,，與上月持平;錦州港平艙價1905-1925元/噸，漲50-60元/噸;廣東港散糧成交價1980-2000元/噸,，較上月漲90元/噸,。

　進(jìn)口玉米到岸完稅價1600元/噸，環(huán)比上漲48元/噸;美國高粱到南港完稅成本2150元/噸,，澳麥到南港完稅成本1870元/噸,，分別較上月上漲330元/噸和40元/噸。

　　

    玉米產(chǎn)區(qū)價差略有縮窄,，港口價格繼續(xù)上漲,，北港和南港平艙價分別站上1900元/噸和2000元/噸;內(nèi)外價差維持在400元/噸附近徘徊，較上月擴(kuò)大47元/噸,，進(jìn)口利潤空間仍然較大,。進(jìn)口替代谷物成本上升,，尤其是高粱成本大幅增長，替代優(yōu)勢壓縮,。

　二,、淀粉行情回顧

　2.1淀粉期貨行情

　本月淀粉企業(yè)跟隨原料玉米提價，因成本抬升及利潤虧損,，廠家挺價意愿仍然較濃,，但下游走貨不佳。據(jù)Cofeed監(jiān)測,，截至2月底,，華東、華北玉米淀粉主流報價2420-2600元/噸,，較上月上漲50-60元/噸;東北地銷價格2300-2700元/噸,，漲80元/噸;廣東銷區(qū)貿(mào)易商報價2530元/噸，漲10元/噸,。山東地區(qū)理論加工利潤-89.6元/噸,，河北地區(qū)-2元/噸，河南地區(qū)69元/噸,，東北三省-68至-103元/噸,，整體行業(yè)仍然虧損，局地盈利下滑,，但提價彌補(bǔ)部分虧損,，虧損額減少。

    三,、市場成因分析

　3.1玉米供需平衡概況

　全球市場,，美農(nóng)二月供需報告偏多。USDA上調(diào)17/18年度美玉米出口量1.25億蒲,，年終庫存相應(yīng)降至23.52億蒲,，低于平均預(yù)期，反映美玉米價格具有競爭力,，阿根廷和烏克蘭出口減少;全球玉米產(chǎn)量下調(diào)280萬噸,，反映阿根廷和烏克蘭減產(chǎn)，但全球和美國玉米庫存仍為歷史新高水平,。

　國內(nèi)市場,，二月新預(yù)測，因高粱“雙反”立案調(diào)查和生豬規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)補(bǔ)欄預(yù)期,，農(nóng)業(yè)部調(diào)增玉米進(jìn)口量和飼用消費量,，我國17/18年度玉米進(jìn)口量上調(diào)至150萬噸，較上月預(yù)測調(diào)增30萬噸;玉米消費量2.22億噸，較上月預(yù)測調(diào)增115萬噸,，主要是飼用消費上調(diào);年度產(chǎn)需缺口擴(kuò)大至522萬噸,。

　國糧中心根據(jù)國家統(tǒng)計局公告數(shù)據(jù)顯示，供給端與上月持平未作調(diào)整,，消費端大幅上調(diào)飼用和工業(yè)消費量共2100萬噸,，因當(dāng)前淀粉價格處于09年來低位,，國內(nèi)淀粉消費和出口均大幅增加,，此外酒精及燃料乙醇行業(yè)也呈擴(kuò)張趨勢，17/18年度結(jié)余近7年首次轉(zhuǎn)負(fù),，缺口大幅調(diào)增至2561萬噸,。

　由此可見，本月兩大官方機(jī)構(gòu)均對消費數(shù)據(jù)進(jìn)行上調(diào),，符合原國糧中心主任尚強(qiáng)民對近年國內(nèi)玉米消費量低估較為嚴(yán)重的觀點,，17/18年度產(chǎn)需缺口進(jìn)一步擴(kuò)大，二月數(shù)據(jù)報告利多,，但國內(nèi)玉米市場整體維持供大于求,，庫存壓力限制漲幅。

    

 

    

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